小芬剛?cè)胧胁痪?，在朋友的介紹下開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)分級(jí)基金。但她并不了解分級(jí)基金的產(chǎn)品特征，認(rèn)為分級(jí)A、分級(jí)B和市場(chǎng)上的股票沒(méi)什么不同，對(duì)分級(jí)基金下折及蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)更是一無(wú)所知。

 

　　某日，小芬發(fā)現(xiàn)某分級(jí)基金B(yǎng)份額跌停，她看好后市，希望借此機(jī)會(huì)博一輪反彈，以0.427元的交易價(jià)格買(mǎi)入10000份這只分級(jí)B，成本是4270元。買(mǎi)入后這只分級(jí)B即發(fā)生下折，下折基準(zhǔn)日當(dāng)日這只分級(jí)B凈值為0.179元，小芬持有分級(jí)B的賬戶(hù)資金也縮水為1790元(0.179元×10000份)。

 

　　分級(jí)基金是較為復(fù)雜的投資產(chǎn)品，投資者要吸取小芬的教訓(xùn)，認(rèn)真了解投資產(chǎn)品的情況，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　所謂分級(jí)基金是指在基金資產(chǎn)合并運(yùn)作的前提下，通過(guò)對(duì)基金資產(chǎn)及收益分配的不同安排，形成風(fēng)險(xiǎn)收益特征有一定差異的基金份額的基金品種。每只分級(jí)基金由分級(jí)A和分級(jí)B組成，分級(jí)A一般可以為投資者提供相對(duì)穩(wěn)健的收益；分級(jí)B通過(guò)向分級(jí)A融資增加杠桿，可簡(jiǎn)單理解為向分級(jí)A借錢(qián)投資，因此分級(jí)B的收益和虧損都可能被放大，需要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　為了維護(hù)分級(jí)A和分級(jí)B之間的杠桿比例，當(dāng)分級(jí)B參考凈值觸及約定下折閾值時(shí)，分級(jí)基金會(huì)發(fā)生下折。分級(jí)B作為基金份額，有它自身的凈值；同時(shí)它也可以在市場(chǎng)上進(jìn)行交易，所以也有交易價(jià)格。

 

　　在市場(chǎng)急跌的情況下，分級(jí)B的凈值和交易價(jià)格一般均會(huì)下跌，但由于跌停板的存在，分級(jí)B交易價(jià)格的下跌往往追不上凈值的下跌，這就使得它的交易價(jià)格高于凈值。由于下折處理的規(guī)則是使用分級(jí)B的凈值而不是交易價(jià)格計(jì)算份額，會(huì)發(fā)生賬面價(jià)值“縮水”的現(xiàn)象，個(gè)別情況下甚至可能出現(xiàn)一下?lián)p失百分之八九十的情況。

 

　　例如，小芬持有另一只分級(jí)B1000份，凈值為0.25元，交易價(jià)格為0.3元，則下折后的持倉(cāng)市值為1000份×0.25元=250元。同時(shí)，由于每份分級(jí)B的凈值調(diào)整回1元，則持有份額相應(yīng)調(diào)整為250份。

 

　　分級(jí)B下折時(shí)損失的那部分價(jià)值并沒(méi)有消失，而是被賣(mài)出分級(jí)B的前手投資者賺取了。原理就是分級(jí)B下折后交易價(jià)格要降至和凈值相等，但是下折前夕交易價(jià)格仍高于凈值，投資者此時(shí)買(mǎi)入分級(jí)B，就相當(dāng)于在日常生活中用高價(jià)買(mǎi)了一件快速貶值的商品，從而承受了損失。

 

　　分級(jí)基金臨近下折時(shí)，基金管理公司會(huì)通過(guò)媒體或公司網(wǎng)站等刊登可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示，提示投資者充分注意下折可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。分級(jí)基金觸發(fā)下折時(shí)，基金管理公司會(huì)通過(guò)媒體或公司網(wǎng)站等刊登基金不定期份額折算公告。投資者應(yīng)主動(dòng)關(guān)注上述公告，避免投資于臨近下折的分級(jí)基金。

 

　　此外，對(duì)于目前在深圳證券交易所[微博]上市交易的分級(jí)B，其在下折基準(zhǔn)日證券簡(jiǎn)稱(chēng)前將冠以“*”標(biāo)識(shí)，投資者應(yīng)避免投資于帶“*”標(biāo)識(shí)的分級(jí)B。